چالش‌های بورس در مرداد ۱۴۰۴/ بازگشت اعتماد و جذب نقدینگی جدید کلید عبور از این دوران
به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری آنا، مرداد ماه ۱۴۰۴ برای بورس تهران ماهی پرنوسان و سرشار از پیام‌های متناقض بود؛ بازاری که از یک‌سو همچنان تحت‌تأثیر رکوردشکنی‌های خرداد قرار داشت و از سوی دیگر با فشار فروش و بی‌اعتمادی سهامداران حقیقی مواجه بود. این شرایط باعث شد مرداد را نتوان صرفاً در قالب یک روند مشخص صعودی یا نزولی تعریف کرد بلکه باید آن را ماهی دانست که در آن بازار بین دو نیروی متضاد یعنی میل به ادامه رشد و فشار اصلاحی در رفت‌وبرگشت بود. بررسی دقیق شاخص‌ها، ارزش معاملات، نقش نماد‌های شاخص‌ساز و رفتار سرمایه‌گذاران در طول این ماه نشان می‌دهد که بورس در مرداد بیش از هر چیز درگیر نبردی برای حفظ سطح حمایتی ۲.۵ میلیون واحدی بود؛ نبردی که نتایج آن می‌تواند مسیر ماه‌های آینده را نیز ترسیم کند.
بورس، مرداد را در شرایطی آغاز کرد که همچنان زیر فشار اصلاح بعد از قله تاریخی خرداد قرار داشت. شاخص کل طی دو هفته نخست مرداد بیشتر در مدار نزولی حرکت کرد و کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران، خروج بخشی از نقدینگی حقیقی و افزایش عرضه در نماد‌های بزرگ همگی به این افت‌ها دامن زد.
میانه ماه؛ فشار فروش
در نیمه مرداد فشار فروش تشدید شد نشانه‌های واگرایی در شاخص هم‌وزن و شاخص کل آشکار بود و این یعنی بسیاری از سهم‌های کوچک نیز همگام با بزرگان دچار افت شدند در این مقطع ارزش معاملات روزانه افت محسوسی پیدا کرد و اغلب تحلیلگران این وضعیت را طبیعی می‌دانستند چراکه بازار نیازمند استراحت پس از رشد‌های پرشتاب خرداد بود.
در روز شنبه ۲۵ مرداد، بورس شاهد ریزش سنگینی بود و شاخص کل بیش از ۱۹ هزار واحد افت کرد و شاخص هم‌وزن نیز با ریزش ۴٬۴۹۱ واحدی، فضای کلی بازار را منفی کرد.
در روز یکشنبه ۲۶ مرداد نیز بازار با برگشتی غیرمنتظره مواجه شد؛ شاخص کل بیش از ۴۵ هزار واحد (معادل ۱.۸۶٪) رشد کرد و به بالای ۲.۵ میلیون واحد بازگشت. در این روز بیش از ۷۰ درصد نماد‌ها مثبت شدند و صف‌های خرید پررنگ‌تر از فروش بود.
البته در روز دوشنبه ۲۷ مرداد نیزروند مثبت ادامه یافت، اما با شدت کمتر و شاخص کل ۱۳ هزار واحد رشد کرد و روی ۲٬۵۱۳٬۴۲۵ واحد ایستاد و نماد‌های بزرگی همچون فملی، فولاد و فارس نقش اساسی در این رشد داشتند.
سه‌شنبه ۲۸ مرداد هم مجدداً ورق برگشت و شاخص کل با افت ۱۹ هزار واحدی به سطح ۲٬۴۹۴٬۱۱۹ رسید. نسبت نماد‌های منفی به مثبت بار دیگر بالا رفت و فضای ناامیدی بر معاملات حاکم شد.
چهارشنبه ۲۹ مرداد نیز شاخص کل بورس ۱۸ هزار و ۹۱۵ واحد معادل ۰.۷۶ درصد ریزش کرد و در ارتفاع دو میلیون و ۴۷۵ هزار و ۲۲۰ واحد قرار گرفت. بیش از نیمی از نماد‌های بازار سهام در محدوده منفی معامله شدند؛ تراز پول حقیقی در سهام نیز بار دیگر منفی بود، با این حال، صندوق‌های طلا همچنان با ورود پول حقیقی رو‌به‌رو شدند.
تحلیل عوامل مؤثر
بازار پس از رشد‌های بی‌سابقه خرداد ناچار به اصلاح بود این اصلاح هم در سطح شاخص کل و هم در شاخص هم‌وزن دیده شد و طبیعی بود که بخشی از سود‌های ثبت‌شده، شناسایی شود.بسیاری از روز‌های مثبت بازار، متکی به رشد چند نماد بزرگ از صنایع فلزی، پتروشیمی و پالایشی بود همین امر نشان می‌دهد که بدنه بازار سهام کوچک و متوسط هنوز درگیر ضعف تقاضاست و بازگشت‌های مثبت چندان پایدار نیستند.
رفتار سرمایه‌گذاران حقیقی
خروج پول حقیقی یکی از شاخص‌های کلیدی در مرداد بود و سرمایه‌گذاران خرد که در خرداد ماه با هیجان وارد بازار شده بودند در مرداد با اولین نشانه‌های اصلاح به سرعت عقب‌نشینی کردند این امر نشان داد که سطح اعتماد هنوز شکننده است.ابهام در سیاست‌های کلان اقتصادی و نوسانات نرخ ارز نیز به این وضعیت دامن زد و سرمایه‌گذاران در چنین فضایی بیشتر دست به عصا حرکت می‌کنند و بازار بیشتر متکی بر موج‌های کوتاه‌مدت می‌شود.
چشم‌انداز و پیامد‌ها
روند بورس در مرداد یک پیام مهم داشت، حفظ سطح ۲.۵ میلیون واحدی شاخص کل خط مرزی حیاتی برای اعتماد سهامداران است هر بار که بازار توانست به بالای این سطح بازگردد امید‌ها زنده شد، اما ناتوانی در تثبیت آن دوباره منجر به فشار فروش شد. این نشان می‌دهد که بازار هنوز به یک نیروی تازه برای ورود نقدینگی و تقویت تقاضا نیاز دارد.از طرفی حجم و ارزش معاملات در بسیاری از روز‌ها نشان داد که پول تازه‌ای به بازار وارد نمی‌شود و سرمایه‌گذاران عمدتاً در حال جابه‌جایی دارایی بین گروه‌ها بودند و موج‌های مثبت مقطعی بیشتر بر پایه حرکت پول درون بازار شکل گرفت.
بورس در مرداد ۱۴۰۴، ماهی پرنوسان را پشت سر گذاشت؛ ماهی که در آن شاخص کل هم سقوط‌های سنگین را تجربه کرد و هم بازگشت‌های قدرتمند، اما موقتی و روند کلی بازار نشان می‌دهد که بورس درگیر یک اصلاح ساختاری طبیعی پس از رشد‌های شدید خرداد است با این حال بازگشت‌های مثبت به‌وضوح نشان داد که بازار هنوز ظرفیت رشد دارد به شرطی که اعتماد سرمایه‌گذاران بازگردد و سیاست‌های اقتصادی ثبات بیشتری پیدا کند.
اگر سیاست‌گذاران بتوانند با کاهش ابهامات ثبات در متغیر‌های کلان و حمایت از بازار سرمایه، اعتماد سرمایه‌گذاران را تقویت کنند نیمه دوم سال می‌تواند شرایطی متفاوت از مرداد داشته باشد در غیر این صورت باید انتظار داشت بورس همچنان درگیر نوسان‌های فرسایشی باقی بماند.
انتهای پیام/
