بازار سرمایه در مسیر بازگشت به تعادل/ ارزش‌گذاری جذاب و فرصت‌های پیش‌رو

فردین آقابزرگی در گفت‌و‌گو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری آنا در رابطه با عملکرد بورس در پساجنگ، گفت: با وجود برخی نوسانات مقطعی بازار سرمایه همچنان ظرفیت‌های بالایی برای رشد دارد. درست است که در ۱۷ تیرماه شاخص کل برای نخستین بار از ابتدای سال وارد محدوده منفی شد و بازدهی آن به منفی ۱.۶ درصد رسید، اما نباید فراموش کرد که بورس تا پایان اردیبهشت‌ماه حدود ۲۰ درصد در شاخص کل و ۲۵ درصد در شاخص هم‌وزن بازدهی مثبت داشته که نشان‌دهنده پتانسیل بازار در شرایط با ثبات است.

کارشناس بازار سرمایه افزود: اتفاقات ژئوپلیتیکی اخیر در منطقه که بر همه بازار‌های مالی جهان اثر گذاشته بی‌تردید بر بورس ایران نیز تأثیر داشته است، اما نکته مهم این است که بازار سرمایه ایران نسبت به این تحولات همواره واکنش‌های هیجانی ابتدایی دارد و پس از مدتی به تعادل بازمی‌گردد که امروز نیز با وجود برخی نگرانی‌ها بسیاری از نماد‌ها در سطوح ارزندگی مناسبی قرار دارند و این خود می‌تواند نقطه شروعی برای ورود مجدد نقدینگی باشد.

ضرورت تنظیم هوشمند دامنه نوسان بورس

آقابزرگی تصریح کرد: تعطیلی مقطعی بازار در ماه گذشته اقدامی بود که اگرچه به‌درستی یا غلط انجام شد، اما نشان داد باید ابزار‌های مدیریت ریسک بازار را ارتقا دهیم. تجربه نشان داده بازار سرمایه اگر فرصت فعالیت طبیعی داشته باشد خودش را تعدیل می‌کند. به همین دلیل پیشنهاد می‌شود که به‌جای تعطیلی کامل از ابزار‌هایی مانند تنظیم هوشمند دامنه نوسان استفاده شود تا تعادل بازار به‌صورت ارگانیک بازگردد.

وی با بیان اینکه ارزش‌گذاری سهام در بسیاری از صنایع در وضعیت جذابی قرار دارد، گفت: اکنون نسبت قیمت به درآمد (P/E) بازار در مقایسه با سایر بازار‌های موازی پایین‌تر است و این یعنی سهام شرکت‌ها ارزنده‌تر هستن حتی با وجود خروج مقطعی پول حقیقی هنوز هم بسیاری از بازیگران حرفه‌ای بازار در حال خرید هستند و به آینده خوش‌بین‌اند.

کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: از سوی دیگر اقدامات حمایتی مانند تزریق نقدینگی از سوی بانک مرکزی هرچند در کوتاه‌مدت نتایج متفاوتی داشته، اما نشان‌دهنده عزم نهاد‌های سیاست‌گذار برای پشتیبانی از بازار سرمایه است این حمایت‌ها اگر در کنار افزایش شفافیت، ثبات تصمیمات و حذف برخی مداخلات مقطعی قرار گیرد می‌تواند اعتماد را بازگرداند.

بازار سرمایه می‌تواند به محلی امن جذب نقدینگی تبدیل شود

وی ادامه داد: مسئله مهمی که باید به آن توجه کنیم موقعیت ویژه بازار سرمایه در شرایط فعلی اقتصاد کشور است در حالی‌که بازار‌های غیرمولدی مانند ارز و طلا با نوسان همراه هستند و نظارت مؤثری بر آنها وجود ندارد بازار سرمایه می‌تواند به محلی امن و مولد برای جذب نقدینگی و هدایت سرمایه‌گذاری‌ها تبدیل شود به شرط آنکه بستر‌های آن تقویت شود و ریسک‌های تصمیم‌سازی کاهش یابد.

آقابزرگی با اشاره به چشم‌انداز بلندمدت بازار گفت: تجربه بازار سرمایه نشان داده که هر زمان عوامل بیرونی تعدیل می‌شوند بازار با سرعت به مدار رشد بازمی‌گردد. سرمایه‌گذاران باید با نگاه میان‌مدت و بلندمدت وارد بازار شوند و اسیر هیجانات کوتاه‌مدت نشوند اکنون بسیاری از صنایع از جمله پتروشیمی، فلزات اساسی و حتی خودرویی‌ها در وضعیت بنیادی مناسبی قرار دارند که در صورت بهبود شرایط می‌توانند موتور رشد بازار باشند.

وی در پایان گفت: نباید فراموش کرد که بازار سرمایه بخشی از اقتصاد ملی است و نقش کلیدی در تأمین مالی تولید دارد. به همین دلیل همه نهاد‌های تصمیم‌ساز باید کمک کنند تا بورس با ثبات، شفاف و قابل اتکا باقی بماند اگر بتوانیم فضای اعتماد را بازسازی کنیم بازار سرمایه نه‌تنها به تعادل بازمی‌گردد بلکه می‌تواند به پیشران رشد اقتصادی کشور نیز تبدیل شود.